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ɱ_ʣ焦煤冬储行情可期


发布时间?020-10-16   点击次数?3
 
       一般在冬雪来临之前,基于天气因素的影响,焦企都会提前进行冬储,这种短期集中补库的行为将利于焦煤价格上涨。展望后市,在焦企利润高企,焦煤库存处于低位的背景下,焦煤将持续维持强势?/div>
       回顾三季度,在供给过剩的情况下,焦煤价格一直维持低位振荡,虽然其间出现过反弹,但最终都回到原点。以吕梁产的低硫主焦煤报价为例,6月末报价1050?吨,为近5年来的新低,随后小幅上涨两轮,反弹到1100?吨,在之后焦价走弱后再次回落,截?月末,报?070?吨。而下游焦企虽然维持高需求,但始终按需采购,未能给焦煤价格带来提振。目前,随着进入冬季,钢厂和焦企都已开始进行冬储,需求量大幅高于前期水平,上游库存也开始向下游转移,这将利于焦煤价格逐渐企稳走强?/div>
       进口方面,受政策的干预,并没有保持往年在三季度进口量高的特点,整体比去年同期减少300?mdash;400万吨。但由于年初进口量大,全年累计相比去年同期降?0?mdash;40万吨。预计四季度将继续维持减量进口,进口量约?000万吨。从进口国家来看,澳大利亚是重点的控制对象,数据显示?月进口比7月低140多万吨。四季度对澳政策改变的可能性较小,估计会继续减少澳煤的进口。相对于澳煤,蒙煤是鼓励进口的对象,从年初到年中,进口量一直处于持续增长的过程。减澳增蒙的进口形势,在一定意义上使蒙煤产量无法足量替代澳煤,会形成整体进口减少的局面,预计四季度减少量?00?mdash;300万吨?/div>
       钢厂方面,在前期钢厂积极补库后,目前即将到达正常的水平。截??5日,钢厂焦煤库存?36.84万吨,相?月初增加42.96万吨,增?%。预计四季度钢厂进行短暂的补库行为后,将维持正常的采购?/div>
       港口方面,国内焦煤一直处于弱势,进口积极性减弱,港口焦煤库存不断下降。后市在下游积极的补库下,港口库存也将有所增加?/div>
       整体来看,虽然三季度焦煤走势较为疲弱,但四季度受季节性因素影响,下游钢厂和焦企将积极进行补库,届时港口库存将继续向下游转移,而焦煤价格也将维持强势。因此,在上下游话语权移位后,焦煤在四季度将保持相对强势?/div>
       风险控制方面?1月至12月之前焦企将积极补库焦煤,策略初步适用于未?—4周,随后根据市场变化进行调整。单边最大持仓不超过1/3,对冲持仓不超过2/3,最大回测不超过策略占用资金?5%?/div>
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